ПОИСК Статьи Рисунки Таблицы Денежный поток из "Организация исследований в химической промышленности" Другой недостаток таких критериев, как срок окупаемости и норма прибыли, заключается в следующем они не принимают во внимание тот факт, что, даже если сбросить со счетов инфляцию, 100 ф. ст., заработанные сегодня, стоят больше, чем 100 ф. ст., котор11в предстоит заработать в будущем году, поскольку их можно на этот год инвестировать и получить 100 ф. ст. плюс проценты. Как этот факт, так и фактор изменчивости чистого годового дохода принимаются в расчет при использовании критериев, которые основываются на идее дисконтированного денежного потока. Постараемся разъяснить ее. [c.94] Предположим, что полученные компанией поступления можно надежно инвестировать для получения процентов с капитала при учетной ставке 100г%. Тогда денежный поток Р, поступивший в течение этого года, будет стоить Р (1 -Ь г) в следующем году, Р I г) через два года и т. д. И наоборот, денежный поток Р, поступивший на третий год, эквивалентен Р/(1 -Ь г) для второго года, Р/(1 + г) для первого года и Р/(1 г) для нулевого года. Вообще говоря, денежный поток поступивший в п-ом году, эквивалентен Р /(1 4- г) в нулевом году. [c.95] Величина Р /(1 - - г) называется дисконтированным денежным потоком Рп1 поступившим в и-ом году при учетной или процентной ставке 100г%. Величина 1/(1 - - г) называется дисконтным коэффициентом, для облегчения подсчета дисконтированного денежного потока в табл. 3.4 приведены значения дисконтного коэффициента при различных значениях учетной ставки для ряда лет. [c.95] Вернуться к основной статье